颠覆上市传统 谷歌创始人“清洗”华尔街

“谷歌不是一家遵守常规的公司。我们也不打算做那样一家公司。”2004年4月的一天，谷歌股票公开上市前，拉里·佩奇在致投资人的一封公开信中这样说。

“这封信让华尔街不少人感到困惑。从华尔街的角度来看，这封信就像是伸出中指的无礼挑衅。”作家约翰·巴特尔这样评价。

“人类本性堕落的大阴沟”

美国第三届总统托马斯·杰斐逊曾经把华尔街所在的纽约市，比作“人类本性堕落的大阴沟”。

《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》作者约翰·S·戈登这样描写：“对美国的其他地方而言，纽约通常是邪恶与危险的象征。而对于纽约人来说，这个国家的其他地方充斥着自命不凡的卫道士，并且，最要命的是，他们都装模做样，非常无聊。”

不过，在硅谷的拉里和谢尔盖看来，纽约华尔街的游戏规则才无聊呢，而且腐朽，所以他们起初不想公开上市。他们说：“上市后将导致公司为短期利益着想，采用谨慎的战略。”谢尔盖说：“对世界来说，这是一个非常重要的大问题。我认为我们现在正享受这段时间，我们很自由，有尽可能大的冲劲。”

公司CEO施密特在听取他们的建议后，在2001年的一次公开采访时表示，他们在内部确实讨论过上市问题，但是，“我们现在很赚钱，我们没有必要公开发售股票”。

而且，谷歌利用其不上市的隐秘性作为竞争的有力武器。“私营公司的好处之一就是能够按照上市公司很难做到的方式行事。”施密特这样说。

此后三年，谷歌多次被媒体追问其上市计划，它给予了一系列 非正面回答。在一次会议上，谢尔盖半开玩笑地说谷歌不会上市，因为填写那些财务报表太繁琐，令人头大。

但在各种利益的推动下，谷歌股票公开上市势在必行。

私下里，谷歌开始就上市问题，与一些投资银行进行了接触，在接触过程中，拉里和谢尔盖对华尔街的游戏规则非常厌恶。

华尔街的一些承销商出于风险规避以及自身利益的考虑，往往在IPO(首次公开招股)定价程序中隐瞒其所掌握的有效信息，有意压低股票价格，低估企业的价值。这样股票好卖不说，还能够让他们服务的客户从股票交易首日的价格飙升中获利。就是说，其间充斥了利益输送问题。

19世纪的诗人奥利佛·温德尔·霍姆斯曾抱怨说，华尔街所在的纽约是“舔食美国商业和金融蛋糕上奶油的舌头”。

到了21世纪，情况仍没有改变。华尔街大佬控制了IPO的全过程，他们为股票设定了初始价，确定每位投资者所能分到的股票额度，同时为他们提供的服务收取高额费用。“股票被低于发行价的价格卖给银行家和他们的朋友们，在公司成功上市后的短时间内，他们会在交易的过程中将股票价格炒高。同时银行家们还要确保绝大多数的潜在投资者在先前没有办法得到股票。这样股票的需求量和投资者的购买意愿都会双双增长。”Bernard Girard在《谷歌之道》中这样点评了华尔街那套被人诟病的IPO模式。

不想成为这个“腐败发臭”体系的一部分的拉里和谢尔盖决定按照自己的游戏规则，来玩这场游戏。首先，他们认为高额的服务费是一种典型的华尔街专制行为，对此他们十分反感。他们决定，谷歌将只为华尔街支付比平时通行的价格低一半多的服务费用，如果哪家经纪公司对此不满，他们可以选择不参与这笔交易。

接着，拉里和谢尔盖提出采用与华尔街通用上市模式不同的一种方法，而这掀起了轩然大波，有美国媒体称之为“对华尔街的清洗”。

荷兰式鲜花拍卖法

“华尔街的投资银行被看作了一个工具，而不是合作伙伴。”一位金融专业人士这样评价来到华尔街的谷歌小子。

谷歌派人召集了十多家投资银行，并要求他们在24小时内签署保密协议。随后，谷歌给这些投资银行发了一份详细的调查问卷，像考官一样询问这些投资银行的承销历史，譬如会问到这些投行所承销股票的市场表现如何，以及它们是如何承销这些股票的。谷歌还向他们征求IPO时机和定价意见。

谷歌让这些投行回答了一堆问题，但它自己却三缄其口，不肯提供任何财务数据。 

因此，投资银行只得依据从其他互联网公司身上推导出来的假设数据，以及他们自己对谷歌业务的估计，对其价值进行预测。一位参与这项工作的投资银行人士称：“那是一次难以置信的辩论。”

在华尔街人士看来，这是一次羞辱，是自以为奇货可居的谷歌小子的傲慢展示。

后来，施密特的一段访谈证实了这种“傲慢”：“我们管理谷歌的方式很适合这家公司。如果你不喜欢这样的方式，那就别参与。你所做的一切都是出于自愿的，我们没有强迫你来，不是吗?”

《华尔街日报》评论：“谷歌是一家罕见的初创公司，它掌握了如此大的权力，以致于它可以坚持按自己的路线完成IPO过程。它与众不同的公司文化和控制欲，重塑了一直沉寂的投资银行体系，造成了该公司与投资银行的紧张关系。”

但谷歌为IPO支付近1亿美元的融资服务费用，像一根吊在投资银行面前的胡萝卜。它们在牢骚中，填完了问卷，期待谷歌的青睐。 

随后，谷歌根据问卷结果，筛选出一些有实力的投资银行面谈，包括高盛、摩根士丹利、花旗、摩根大通和雷曼兄弟。谷歌的首席财务官和法律总顾问又对他们进行了一番事无巨细的盘问。 

谷歌继续保持着密不透风和把持一切的态度，它提醒这些华尔街大佬不要等消息。一位投行人士恼怒地说：“我从未见过这样的事，一点交流都没有。”

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