宏?抢购Gateway 阻击联想

“我们原本想低调，用打‘乖乖牌’的方式去经营宏?，但是别人太厉害，我们就必须出手狠且快一点”，8月28日，宏?董事长王振堂解释宏?以7.1亿美元收购美国第四大个人计算机厂商Gateway公司的初衷。

此前一日，宏?公司宣布了这项并购案。通过并购，宏?完成了对联想集团的双重阻击，宏?超过联想稳坐全球PC第三的位置，并有能力向全球PC老二戴尔发起冲击。另外，宏 更是隔断了联想通过并购大幅向欧洲市场迈进的路径。

宏?拼命抢位

并购Gateway之后，联想与宏?之间的较量将一发而不可收拾。 实际也如此，在规模效应从未像今天这么重要的全球PC业，所谓收购，收的无非就是市场份额。

本报4月9日曾以《宏?套现 疑为Gateway筹饷》为题，报道了宏?欲购Gateway一事，虽然宏?方面一直持否认态度，但四个多月后，此并购案终于水落石出。这一交易预计将于2007年12月完成。

Gateway公司CEO埃德?科尔曼不久前接受本报记者采访时就曾预示，“并购将会越来越频繁发生，PC业的整合已是大势所趋”。

宏?董事长王振堂表示，并购完成后，宏?公司年度营收将超过150亿美元，不但强化宏?在美国市场的地位，再加上宏?目前在欧洲及亚洲市场的有利地位，立即让宏?PC全球排名稳坐第三。

根据交易条款，宏?将以每股1.90美元的价格对Gateway发行在外的股票进行现金收购，这个价格比消息公告前一交易日Gateway收盘价高出了57%。 此前无论是Gartner数据还是IDC报告，宏?与联想着实难分伯仲，几乎并列全球第三大PC厂商。

投资银行巴黎百富勤分析师加尔文称，宏?对Gateway的出价过高，合适的出价应该比Gateway消息公告前一交易日股价溢价10%~20%左右，“宏?相当于在全球市场每增加1%的份额，就得付出3.5亿美元左右的代价”。

而相比之下，联想2005年收购IBM PC部门时，每增加1%全球市场份额的价格为2 . 9亿美元。评论公布次日8月28日，宏?股价下跌6.9%，报收59.20元新台币。29日，宏?股票跌至55.1元新台币。联想控股董事长柳传志也指出，“收购关键要看花了多少钱，要看性价比是否高”。

不过，宏?并不这么认为，而是宏?迅速完成了全球的布局，其中欧洲、美国、中国内地是其最重要的三个市场，而美国一直是最薄弱的环节。在过去的十年内，宏?几乎没有在美国市场盈利。王振堂曾在多个场合表示，美国是宏?最重视的市场，在美国市场取得竞争优势，是宏 最大的愿望。此前，宏?曾三次进军美国，但都无功而返。1989年，宏?以50万美元收购了美国一家小型PC维修企业，结果却带来2000万美元的损失；1990年，宏?以9400万美元收购美国ALTOS，试图提升技术、营销力及品牌影响，结果整合失败；1997年再次出手，收购了德州仪器PC子公司，但却未能在美国市场建成分销网络而以失败告终。

随着联想两年前收购IBM PC业务，并成功地在美国站稳脚跟，拥有了与宏?争夺全球PC第三的实力，宏?也必须在他最薄弱的市场有所作为。

收购完成后，宏?旗下将有宏?、Gateway、E-machine等三个品牌，王振堂表示，宏?未来将实施多品牌战略。

联想日子难过

8月7日，联想集团(0092.HK)发布公告，称公司已就收购Packard Bell与一独立第三方订立了一项谅解备忘录，并洽谈收购的具体协议。联想集团董事局主席杨元庆也公开表示希望以此做大欧洲市场。针对Packard Bell实施的并购计划，无疑让联想与宏?进行了一场贴身肉搏。在业界看来，宏?只须通过Gateway加强在美国市场的影响，联想则要借Packard Bell壮大自己在欧洲的实力。相反，在欧洲很具优势的宏 并不需要通过IBM进入美国的联想那样借助Packard Bell、也不需要Gateway来锦上添花。但商场上从来都不可能皆大欢喜，必须要争个“你死我活”才行。

宏?在公告中披露，Gateway计划行使优先购买权，从华裔商人许立信手中收购Packard Bell母公司PB控股公司的全部股份。这意味着Gateway已有法定权力去决定购买Packard Bell，只要Gateway确定要买，Packard Bell就非得卖给Gateway不可。之前联想和Packard Bell签的备忘录也形同失效。

Gateway则在近日透露，其在2006年6月就从许立信处获得了PB控股公司的优先购股权，并已于近期收到许立信的通知，称其希望基于第三方的出价向Gateway出售所有PB控股公司股份。由此看来，联想很可能就是出价的第三方，难道联想在无意间成为了他人的棋子？知情人士表示，现在下结论还为时过早。

“不到最后一刻，什么事都可能发生”，对于此次并购，多位业界人士这样评价。在业界看来，宏?收购Gateway仍存在巨大的整合风险，包括合并后的多品牌策略如何灵活运用，解决内部管理等诸多问题。“宏?在美国市场有过失败的历史，谁知道这一次又会怎样？”Gartner分析师叶磊说。

8月16日，Gateway与神州数码正式签订代理合同进入中国市场。仅十几天时间，Gateway就被宏?收购，Gateway及宏 未来在中国内地的业务将如何整合还是一个未知数。(本报记者丁飞洋对本文亦有贡献)