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为什么很多政府基金不成功，里面也有一个误解。
第一，大家找项目，不断频繁找项目，最近什么项目挣钱，我做什么项目，忽略了项目是不重要。西方投资里面，人和团队是最重要的。一个项目有它的生命周期，一个点子会需要修改，只有团队才是最重要的。
过去我们很多传统的投资，投资完了我派一个财务总监，但是在互联网投资领域，特别是在早期的投资，作为投资人你很难实现。你投了钱还派一个人盯着钱怎么样花，每一笔钱向人报告，这样的信任关系也是很难建立起来。
还有，我不知道大家对投资有什么期望，我坦率告诉大家，做天使投资回报并不是很高的。很简单，天使投资从回报率来看，可能比较高，可能是10倍、几十倍。
第一，风险非常大，基本上是最早期的。而且最重要的是你投的资金额不大，也不可能占企业非常高的比例。一般来说，就是5%至10%。而且这是最早的时候，占到5%、10%，等到上市或者卖掉的时候，作为一个天使投资人你的股份比例可能是2—3%，你有没有心理准备。也就是说，最后一个公司做到1亿美金，你也是挣100—200万美金。我投钱了，不投公司活不了，我为什么占这么小的比例。实际上还是不了解风险投资真正的一个精髓。我们投的是人，我们赌的是团队，团队成功靠他们自己聪明才智和他们自己的努力。如果我们在早期，我们应该认识到自己的定位，我们是一个辅助者的角色，这一个企业不是我们的。因为我们会分散我们的风险，但是如果一旦我在早期，我就占用这一个企业特别多的股份，有一些创业者刚开始的时候比较傻，他可能什么条件也接受，你只要投我，你拿51%我拿49%都可以。这是不合理的机制，当最终创业者发现自己不拥有企业，他怎么真正的为企业燃烧他得青春呢？
我也经常举一个例子，你在一个企业里面做一个天使投资人，你控股的时候，这一个时候真正为这一个企业操心了，恐怕是你自己了。你在企业放500万美金的时候，你天天要操心这一个钱安全不安全了。我们过多的谈这一个人怎么样，我要建立一个好的游戏规则。从天使投资到VC，就是有钱的出钱的，有力的出力。让创业者挣最多的钱，然后是VC。
天使投资人除了比较高回报率回报就是个人的威望，还有个人的成就感。天使投资人可以很骄傲的说，这一个小公司很小的时候我发现了它，培养了它。但是风险投资很少有这样的成就感。
对于我们很多希望当天使投资人的同行来讲，我其实不是一个很纯粹的天使投资人，有人说我是战士，有人说我是创业者，有人说我做天使投资。我和VC打了这么多年交道，我个人的感觉是，当你决定投入哪一个行业之前，应该要了解那一个行业的游戏规则。我是比较反对，你对一个行业，不太了解情况下贸然做天使投资。
李镇樟也提到了，天使投资不是投了钱就等着回报，这样的话，还不如买彩票。天使投资风险大，但是我们控制风险很重要一个因素，投了钱，钱只是一个其中的资金，钱也是我的一个承诺，更重要的我对这一个行业要了解，所以我能够看到未来，所以我有经验可以帮助这一个企业规划它的战略、规划商业模式。同时我在这一个行业里面有资源，可以调动资源帮助公司找到合作伙伴，帮助他成长。
在这一个行业里面，我又认识很多VC，我在VC里面，因为很多VC投资了我，他们挣钱了，对我有一些信任，所以我可以帮助他完成后续的融资，包括我了解VC融资规则，我在融资之前，懂得VC游戏规则，还要接受VC的的制度。还有作为互联网领域，跟传统企业有很大不一样。如果在很多传统领域，我是一个房地产的老板，我搞定政府弄到地，下面是跑龙套的，有没有你，我都可以挣钱。这样的情况下，谈以人为本，没有意义。的的
在高科技互联网领域，工程师是最重要的，创业者是最重要的。因为这一个企业所有的资产都在他的脑子里面，是他们的经验和他们的知识，大家可以看到在中国，你觉得投资一个企业，你赌这一个人，你决定赌的时候，你要睁大眼睛。你对这一个创业者可能很难去换掉，换一个喜欢的人，这样的结果一定是双输。特别是在中国，缺乏真正职业经理人的环境，也缺乏这样的环境。这是一个客观存在。
我们赌一个企业的时候，我们对这一个企业的团队，所以，资金进入到高科技风险投资领域，我不是蛊惑大家，而是让大家看清楚里面存在的风险。如果你对产业、游戏规则不了解，仅仅放钱，这一个风险非常大。
天使投资投100万，占一定股份，过几年上市了，最后上市的企业是非常少的。我也特别希望有机会能够认识到我们希望投资高科技、互联网的投资人。我相信，如果大家更多联手，会降低这一种风险。
风险投资的风险本来就是最大的，天使投资是风险投资最大阶段，你有高风险，才有可能是高回报。我这一年来，通过写博客，和出席会议，我很少替我投资公司做宣传，我希望做一个创业者和投资者的桥梁，我希望把这些投资领域的潜规则明白的描述出来，让我们的投资者、创业者大家更好的理解这一种规则，让大家接受这一种规则。这样大家才在一个共同利益下面，从创业创始到长大，大家形成多赢的局面。
对创业者我也有几个建议：我刚才上来的时候快速浏览了一下我们的目录，有一个好消息是，里面有一个很感人的点子。凭我们的经验，你们80至90%的项目基本上很难融资。也可能是描述起来太简单了。
我是觉得，怎么样跟投资商谈，怎么样写商业计划书，都可以在网上可以搜到，我不多讲了。
我提几个观念：
第一个，大家能不能降低自己的期望。中国的创业者有雄心、有野心是对的。但是问题是，我们不是融资都能够做大的。我们每一个成功公司背后，一定都有100家不成功的公司。每一个VC吹牛说自己怎么样投资Google和雅虎的时候，从来不谈投资了更多不成功的公司。
中国互联网过去几年历史也充分证明了这一点，你拿到融资未必会成功。
你们有一个创意的时候，融资到几百万美元就怎么样，这样的话很难跟VC沟通的。你不要想公司未来会不会上市，会不会怎么样，你应该力所能及用最简单办法把事情做起来，体现它的价值。公司有了价值不断做大，可能它能够形成一种规模化的效益，这一种公司从商业模式来说，投资人比较喜欢的。
还有很多商业模式本身一定能够挣钱，但是未必能够形成一个规模效益，像这样的项目，坦率的说，很难得到VC真正的亲睐。对于这样的一种项目，并不是没有意义，我倒建议说，大家应该降低这样的期望，而是踏踏实实把这一件事情做起来，做收入、现金流很好的企业，他同样有价值。

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