秦朔（第一财经日版总编）：VC、PE，股权进去很快退出管也不用管，人家给你创造很多价值，所谓最高境界是不管，我想问的是，你们的角色定位究竟是什么样的？
李建光（IDGVC合伙人）：其实刚才秦先生问的话，那是我们梦寐以求的生活，把钱给别人，就等着收获。我昨天经历了一个案例，我们投资的一个公司，两年了，每一次我跟他交流他都说没问题，全是好的消息，但昨天我刚刚从外地回来，他一连给了我超过十个坏消息。所有的东西大变样，对我们来讲是完全吃惊的消息。
我们特别特别希望，我们投了公司，我们什么都不管，他把所有的东西都做好了，我们靠我们的钱最后收到回报。那这样的情况大概10%都不到。
第二种公司还好，告诉你好消息坏消息，也告诉你大家同心同力，把好的发扬光大，把坏的想办法克服。大概50%的投资对象、投资公司是这样的。
很可悲的就是剩下的20%和30%的公司，这样的公司整天告诉你好消息，最后来一个你不可预期的意外的坏消息。这样的公司往往都是我们最终投资失败。
总而言之，我们这个职业，每天都生活在极度的不确定性、极度的焦虑中。一方面，希望知道企业，我们所投资企业的真实情况，另一方面始终得有很强的心理承受能力在期待、等待，或者是遭遇这种不幸的消息。
所以，我个人觉得，牟先生那个时代跟我们不一样，作为VC，我们的生活质量非常非常差。我们大概10%的时候有机会来享受这个成功的喜悦。大概90%的时间在处理各种各样头疼的问题，所以他的说法应该是不对。
宋安澜（软银中国创业投资）：我非常同意李先生的观点，管是一定要管的，不管是个梦寐的境界。软银在中国是2000年开始投资的，我们主要集中在初创阶段和扩张阶段。因为比较小，它刚刚起来，所以尤其要管得比较多一些。我们通常投进去以后还会放很多所谓的资源，我们不光投钱，包括帮它找商机，或者是后一轮融资。特别是在这些初创阶段，他们需要很多辅导，另外，中国企业一些财务上的东西都会比较乱。我们这个基金里头最大的一组人，就是财务，要帮他们做梳理工作。所以说，这样管下来的话，我们的结果还好，2000年投下来的话，现在差不多第一个基金也是7倍了。第二个基金目前正在开始投。
王树（鼎晖投资合伙人）：他们把自己的酸甜苦辣都讲了，我们也差不多。我补充一点，投资是跟人打交道的，是人的问题。而人是最讲不清楚的，什么人都有。创业者和投资者，每个人有每个人的风格，每个人有每个人的性格，每个人有每个人的脾气。同样一件事情每个人有每个人的理解，这个就可以演化出无穷的情况出来。对我们的很大影响就是，你要做一个项目的时候，双方要互相理解。
风险投资和创业者之间是什么？是两口子。两口子开始好得如胶似漆，最后又吵又闹又离婚，什么都有。也有一直白头到老，挺好的。
知人善任，你搞清楚这个人他的本质是什么，你能帮什么，帮到什么程度，什么时候帮，用什么方式来讲话，这些都没有一个模式可以讲的，都是一种感觉。
“狩猎对象”
秦朔：有很多的在座的企业，其实都是很希望成为被投企业，我看我们每个人的资料袋里面就有好几个项目，所以希望你们举一个例子，就是什么样的被投企业通过他们自身的努力，再加上你们又加了一点柴火又烧了烧，最后变成特别成功的企业。
李建光（IDGVC合伙人）：我认为差不多有三类企业，第一类企业是好团队，在好的行业，赶到好的时候，对这种企业我们VC喜欢得不得了，他很容易拿到钱，他也不受我们的烦。所以最后大家一起分享这个胜利果实，IDG投资典型的百度、携程、如家、腾讯这样的企业，说实在的，我们也感到很荣幸有机会投资他们。这个过程中，基本上他们也不太需要我们去帮他，但是最后取得了巨大的成功。但这种“三好学生”只能占我们投资案例的20%。
那第二种大概50%，就是说有一个好的机会，但可能是人员不齐整，可能是战略不清楚，这个缺腿或者说有缺陷的公司，在中国这个市场环境下大量面对的是这样的公司。这个时候就像刚才王树讲的，就是说VC在这里面除了钱，起了很大很大的作用。
第三种就是那些很有可能投资失败的企业，很多创业者把自己的融资成功就看作创业成功，拿到钱就算达到一个目标，从此就不思进取。那么最后的结果是我们赔了钱，对这些创业者来讲，丢掉了他的信誉，丢掉了他未来成功的机会。
周树华（北极光创投合伙人）：我们北极光创投成立两年了，从一开始的TMT（互联网、新媒体、通讯、半导体）到现在扩展到生命科学、环保、节能等相关的方面。第四个方面，是做这个为消费品相关的这种服务，尤其像连锁之类的。
我们现在投的这个技术类的公司，基本上是早期就已经参与，甚至在他的所谓这个天使投资阶段我们都参与。因为技术类公司就是以技术为驱动的，跟人的相关性是最大的。
另外我们投到的一些成功的案例，包括红孩子是我们早期发现的。到现在为止成长非常快，已经每年有几个亿的收入，而且这个商业模型非常清楚、团队的执行力也非常好，而且我们最喜欢的就是这种。
进入成本的博弈
秦朔：中国的被投企业，在跟你们进入的时候，其实也是一个博弈的过程，可能有些早期年少无知，或者说那个时候求钱若渴，让的股份就多了。最近我接触一些企业就说，那时候不懂，就我们最宝贵的是股权，就给了他们很多。现在人家就觉得砸锅卖铁都再多熬一阵，把价值熬大一点再让你们进来。你们觉得跟这些中国的被投企业打交道的过程中，这几年发展下来，股指的水平有一些什么样的变化？他们的心态有一些什么样的变化？
周树华（北极光创投合伙人）：VC这个行业，包括高科技创业是有周期的，所以这个时候我想大家还是要保持冷静。从另外一个角度来讲，现在融资的环境的确也相对宽松。我有几个VC界的朋友，在2003年融资的时候就是怎么都拿不到钱。现在对创业者融资也比较容易。
但是我要提醒大家，你看清楚你是在一个什么样的行业。如果你做的是跟零售、跟这些服务相关的行业，我认为你还可以坚持坚持。这种行业相对来说比较稳，当然可能成长的速度也没那么快。
但是互联网行业，可能只有第一名或者前三名能够成功。如果互联网企业拿不到钱或者得不到最有经验的VC的支持，做成功的概率就会大大降低。现在大家看到的成功案例，Google、雅虎、百度、新浪等，随便哪一个，如果没有VC支持的话，没有一家能成功到现在。
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