2012年Q2门户营收比较分析 腾讯营收现多元化趋势

　　门户营收“广告+游戏”模式受到挑战

　　从Q2各门户网站的总营收构成比例图可以看出，目前门户网站的主要营收方式仍然是广告或者广告 + 游戏模式。然后这一模式越来越受到腾讯营收多元化的冲击。

　　Q2腾讯总营收16.644亿美元，但是从广告和游戏获得的营收只占到总营收的61.3%，这一比例远低于网易的97.4%和搜狐的91.8%。Q2腾讯有近4成的收入来自与非广告和游戏营收，而是由社区及开放平台、电子商务和移动增值服务带来。

　　2012Q2各门户网站总营收构成比例图

　　腾讯Q2总营收16.644亿美元，环比增长9.1%，同比增长56.2%。游戏和社区及开放平台仍是营收的大头，其中游戏营收过半，占52.9%，其次为社区及开放平台收入，占到21.1%，而广告营收的占比排在第四，仅占总营收的8.4%。

　　网易Q2总营收3.15亿美元，环比持平。尽管网易CEO丁磊认为网易拥有多元的游戏业务、行业领先的门户网站和不断成长的移动互联网业务，但是从二季度网易2.56亿美元的收入构成来看，目前，游戏带来的收入远远高于网易其他业务模块，占总营收的87.2%，游戏收入的增长已成为网易营收增长的核心支撑。尽管Q2网易广告收入环比41.1%的高增长，但是游戏业务小幅下降就抵消了该增长，总营收环比持平。

　　搜狐Q2总营收2.56亿美元，环比增长13%，同比增长29% 。游戏和广告营收是公司营收的主要构成，其中游戏营收占比53.5%，广告营收占比38.3%。搜狐CEO张朝阳坦承输掉了微博之战， 将广告营收的增长寄希望于搜索、视频和移动客户端的创新和增长。

　　新浪Q2总营收1.316亿美元，同比增长11%。广告收入仍然是新浪营收的最主要来源，占到总收入的78.3%。

　　凤凰新媒体Q2总营收4460万美元，同比增长24.5%。其中广告收入占比为52%，略高于非广告收入。

　　Q2腾讯广告收入增长突出，继续保持首位

　　受宏观经济环境影响，互联网广告市场整体疲软，但较Q1而言，五家网站均呈现不同程度的环比增长。如图所示，从广告收入来看，这五家网站分成了以腾讯、新浪和搜狐组成的第一集团，和网易和凤凰新媒体组成的第二集团。

　　2011Q1- 2012Q2各门户网站广告收入图

　　2012年Q2腾讯广告收入1.391亿美元，达到历史最高水平，环比上一季度增长62.9%，广告收入和增长均为同期最多的网站。同期新浪广告收入1.031亿美元， 较上一季度增长31.3%。

　　分析人士认为，腾讯广告收入的快速增长得益于腾讯广告系统的多元化，传统展示广告、网络视频广告、社交网络广告和搜索广告的齐头并进、多为一体，促成了腾讯强劲的广告收入增长。受益于腾讯庞大的用户量和各大平台的崛起和打通，预计腾讯在线广告收入未来仍将有很大成长空间。

　　搜狐2012年Q2在线广告总收入为9800万美元，较上一季度增长19%，增速放缓。凤凰新媒体Q2的广告营收2320万美元，环比增长13%，

　　网易2012年Q2广告服务收入3214万美元，虽然环比增长达41.1%，但是由于Q1广告收入萎缩较大，Q2的广告收入与搜狐广告收入差距仍然出现扩大。

　　值得注意的是，Q2财报中新浪首次公开了新浪微博的广告营收，营收超过1000万美元。新浪CEO曹国伟称二季度新浪微博的广告客户有20%是新客户，新浪微博将有助于新浪提升网络广告的市场份额。

　　Q2网易游戏收入再次出现小幅下滑

　　在拥有游戏业务的腾讯、网易和搜狐三家网站中，腾讯游戏收入持续走高，网易游戏收入连续两次出现小幅下滑，搜狐游戏收入持续保持小幅增长。

　　2011Q1-2012Q2腾讯、搜狐和网易游戏营收图

　　2012年Q2腾讯游戏收入继续走高，创收8.798亿美元，这是继Q1出现跳跃式增长后的再次小幅增长，环比增长4.6%。腾讯官方的数据显示，2012年第二季度“QQ游戏”平台最高同时在线帐户数同比增长17%至880万。

　　搜狐Q2游戏收入1.37亿美元，较上一季度增长8%。

　　网易Q2游戏收入2.75亿美元，上一季度为2.89亿美元，继上一季度的小幅下滑后，Q2再次出现小幅下滑。虽然网易自主研发的游戏《倩女幽魂》、《梦幻西游》和《天下3》收入增长，但是也未能阻挡代理游戏《魔兽世界》带来的收入下降。

　　总的来看，广告和游戏营收仍是左右门户网站营收的主要方式，但是可以预见的是随着互联网平台化和移动化的深入发展，未来盈利模式将更加多元化。(宁萌)