高盛：雅虎股价一年内将涨40% 未来难题犹存

　　过去1年间雅虎股价走势

　　新浪科技讯 北京时间9月28日午间消息，高盛集团分析师希斯·特里(Heath Terry)周三发布报告称，他认为雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)无法在短期内带领这家公司实现复苏，但仍旧认为雅虎股价将在未来一年时间里上涨40%以上。

　　特里将雅虎的股票评级定为“买入”(Buy)，12个月目标价22美元，较15.61美元的雅虎周三收盘价高41%。他的基本观点是，投资者尚未完全认识到雅虎在亚洲市场上所持有的现金和投资的价值。报告还指出，由于梅耶尔已经公布了旨在恢复雅虎营收增长的长期计划的更多细节，应可有助于小幅提振雅虎股价。

　　当日，雅虎股价在纳斯达克常规交易中上涨0.43美元，报收于16.04美元，涨幅为2.75%。过去52周，雅虎最高价为16.79美元，最低价为13.11美元。

　　里程碑

　　对雅虎来说，股价只需升至20美元就可创造一个“里程碑”，原因是这只股票在过去4年时间里从未突破这一水平，很大程度上是因为虽然互联网广告市场正在增长，但雅虎仍一直都处在财务困境中。

　　根据特里的计算，雅虎在亚洲市场上坐拥总价值106亿美元的投资。他估测，雅虎所持雅虎日本35%股份的价值为48亿美元，所持阿里巴巴集团23%股份的价值为58亿美元。此外，通过此前向阿里巴巴集团出售雅虎所持前者股份一半的交易，该公司还刚刚获得了43亿美元的税后收入。而且虽然增长表现低迷，但雅虎仍在盈利，从而积累更多现金。特里预计，到今年底为止，雅虎所持现金总额将为69亿美元。

　　特里称，将雅虎亚洲投资与预期年底现金总额加在一起，得出的雅虎估值为每股14.79美元。他还推测，雅虎围绕着自身网站而展开的业务价值为每股7.17美元，这一估测基于他对雅虎2013年每股收益为83美分的预期。他假设，雅虎明年营收将下滑约4%，原因是该公司的广告主和网络流量仍在流向谷歌和Facebook。

　　难题犹存

　　虽然特里看好雅虎股价的上行潜力，但他仍旧认为雅虎未来将面临很多难题。其中，雅虎与微软的搜索合作关系是最大的问题，原因是自两年前开始依赖微软技术以来，雅虎在搜索市场上所占份额一直都在稳步下滑;更糟糕的是，合作后所交付的每搜索请求收入与双方此前构想的一样多。到目前为止，微软一直都在额外付款以弥补缺口;但特里认为，在明年春天财务担保到期以后，这种补偿将不会继续。

　　雅虎与微软为期10年的搜索合作协议包含一条例外条款，允许雅虎在2015年终止合作。特里希望，雅虎能抓住这个机会切断与微软的联系，与谷歌就搜索合作事宜展开谈判。梅耶尔原为谷歌高管，曾在该公司供职13年，今年7月才正式出出任雅虎CEO。谷歌和雅虎曾在2008年同意结盟，但随后美国司法部威胁称其将发起反垄断诉讼，迫使其放弃了合作意向。

　　特里还认为，雅虎聘用梅耶尔为过去五年中第五任正式CEO是个很好的选择，但他认为梅耶尔需要几年时间才能振兴这家公司。虽然梅耶尔从未公开公布她对雅虎的愿景，但特里及其他分析师认为，她将提高支出以提升员工士气和改进产品。自上任以来，梅耶尔已决定向雅虎员工提供免费饮食，并向其免费派发了手机。另有一个迹象表明在梅耶尔的领导下，雅虎将会放松财务管制：雅虎本周早些时候宣布，成本削减专家蒂姆·莫尔斯(Tim Morse)的CFO职务将被肯·古德曼(Ken Goldman。)接替。

　　但特里同时指出，在没有“明确的未来”计划来为雅虎未来构建远景的情况下，提高成本以留住和吸引人才之举可能会令雅虎受损。(唐风)