三大因素使消费者互联网风光不再 风投转向企业

　　当我读到《华尔街日报》有关于消费者网络公司风险投资情况改变的文章后，我想也许我们一直在关注表面，而不是根本。正如《华尔街日报》的文章提到的，消费者网络和移动公司的风险投资今年前九个月同比下降42%。种子阶段的投资并未出现大的减少，依旧能完成，但后续的投资数额就极具下降。

　　实际上过去几年内发生了很多变化

　　1)消费网络已经成熟。我们进入消费网络将近20年了，拥有许多一直在吸取资源的大型平台。谷歌、Facebook/Instagram、亚马逊、微软、苹果、Twitter、eBay、雅虎、美国在线、craigslist、WordPress和LinkedIn一起消耗了用户大量的网上时间，特别是在英语世界。偶尔会有新人进入这个榜单，当然也有老人离开。Tumblr和Pinterest过去两年迅速崛起，MySpace衰落。但是网上的消费习惯开始僵化，从头开始建立一个吸引大量用户的平台已经变得非常困难。

　　2)消费者已经从桌面/网络转向移动/应用。关于这方面有很多文章加以讨论。目前的消费互联网领域，这是最大的单一趋势。许多新成立的消费者互联网初创公司需要同时为iOS、Android和网络开发应用和服务。这使得建立一个公司需要更多的资金和时间消耗。移动分销比起网络时代更加困难。我们看见许多移动为先的初创公司在将成功产品转向大众的过程中遭遇阻碍。适合市场的优秀产品只是获得大量用户的因素之一。你必须掌控“下载应用、使用应用、保持使用应用、将应用放在桌面”这整个过程。这是非常难把握的。

　　3)发展势头/后期投资者已经从消费者领域转向企业领域。风投投资资金中的大量现金是投机取巧的、惯性支撑的、不可知论的。这些资金很大程度上受到公开市场的驱使。2009-2011年，这些资本全部集中在消费者网络/社交网络。贯穿整个风险资本市场，它驱动了很多活动，因为风投的每一个阶段(天使、种子、首轮、次轮、三轮等)需要知道下一阶段想投什么。当发展势头/后期投资者想投网络/社交领域，那么之前的各阶段就投给网络/社交。现在发展势头/后期投资者想投企业领域，我们应该期待之前的各阶段将钱投给企业领域。

　　这三个因素加在一起使得消费者互联网公司(网络和移动)获取资金变得更加困难。但是，前两个因素也使得消费者互联网公司获得突破越来越困难，这是获得融资的先决条件。风投的投资组合中充斥着前途无量的公司，它们拥有坚实的产品，争取获得突破。风投资本家当然更青睐于那些已经取得突破的公司。这是一个恶性循环，在消费者互联网领域这种趋势越来越明显。

　　所以说，这三种趋势影响着我们的投资组合。我们的投资组合中有50家公司，其中大部分都集中在消费者互联网领域。2011年我们鼓励自己投资的公司获取大量融资，许多公司都做到了。但即便如此，我们仍然看到融资挑战无处不在，即便在我们最好的公司。我们也看见许多投资组合中的最年轻公司，那些2010年夏季创办在积极寻求突破。我们是有耐心的投资者。我们看到了耐心带来的回报，特别是在移动市场。但比起2001-2004年，现在的环境对于消费者互联网公司更加恶劣。我认为我们仍处于这种更有挑战的环境早期。

　　所以事情发生了变化。科技领域一直都在改变。那些适应了变化的人将会获得成功。但消费者互联网领域存在7-8年时间的黄金发展期已经不再。情况将变得更严峻，并持续一段时间。