高盛维持腾讯买入评级 目标价上调至320港币

　　新浪科技讯 北京时间5月16日凌晨消息，高盛集团今天发布研究报告，将腾讯(0700.HK)的股票评级维持在“买入”(Buy)不变，目标价从304港币上调至320港币。

　　以下是报告内容摘要：

　　业绩超出预期;消除市场担忧情绪

　　业绩超预期：

　　腾讯2013财年第一季度营收为人民币135.48亿元(同比增长40%)，较高盛集团预期和彭博社分析师平均预期均高5%。不按照美国通用会计准则，腾讯第一季度每股收益为人民币2.16元(同比增长23%)，较高盛集团预期和彭博社分析师平均预期分别高8%和6%。

　　分析：

　　我们看好遗留业务超出预期的业绩表现，同时也看好微信服务的迅速增长和严格的成本控制措施。

　　腾讯的游戏产品组合已经多样化，有《地下城与勇士》、《英雄联盟》、《御龙在天》和《轩辕传奇》等。这种多样化应可在未来几个季度中交付较高质量的游戏营收增长，单个游戏的波动性对整体增长的影响较小。广点通、在线视频和电子商务都实现了反季节的环比增长。腾讯第一季度在线视频营收同比增长100%以上，远高于优酷土豆(NYSE:YOKU)的同比增长20%(预期区间中值)，表明其市场份额继续增长。

　　我们强调指出，腾讯表示微信将整合新服务以“探索商业机会”。我们认为，这意味着以微信为基础的商业化和支付服务整合将在不久以后到来，并重申我们有关自主开发游戏将成为最早的商业产品的观点。腾讯管理层还强调了有关获取微信海外用户的公司战略。

　　腾讯第一季度运营利润较我们预期高2个百分点，主要由于销售、总务和行政支出下降。鉴于腾讯的成本控制记录，我们认为来自于微信海外扩张支出的风险有限。

　　我们将2013年到2015年腾讯每股收益预期上调5%到10%，以反映好于预期的遗留业务营收和成功的成本控制措施;同时相应的将腾讯12个月目标价从304港币上调至320港币。我们上调腾讯目标价的依据是，2014年到2017年之间每股收益的复合年增长率为22%，PEG(市盈增长比率)为1倍。

　　风险：

　　微信服务受到监管;桌面游戏到期;电子商务投资。(唐风)