新浪微博价值被高估 新浪或被做空

　　腾讯科技 相欣 8月19日报道

　　对新浪微博的担忧气氛日渐浓厚，唱空新浪微博的声音也是越来越多。

　　从目前情况来看，新浪估值已达到2014年预测每股收益的40倍，成为美国最贵的股票之一。按照某些分析师的预测，其中微博价值37亿美元，相当于新浪市值的三分之二。

　　然而，空头们已经嗅到了一些气味。即便是在新浪股价上涨24%的情况下，7月份投资者对新浪的做空兴趣较6月份上升63%。

　　今年早些时候，一份伦敦市场研究机构发布的数据报告显示，新浪微博去年的活跃用户数减少了近40%。新浪CEO曹国伟曾透露，微博在两年时间内“烧”掉了2.8亿美元，投入产出比却严重失衡。

　　电子商务巨头阿里巴巴的结盟让新浪找到了通过微博获利的新方法，但方法似乎并不奏效。

　　由于至今仍没有找到高效的商业模式，现在新浪微博还在亏损。长远来看，如果亏损持续下去，其产品生命周期内所创造的价值可能会很低，甚至为负值，则新浪微博的估值也将极度压缩。

　　除了商业模式不确定，新浪微博还面临着微信的挤压、政策层面的不确定性以及用户的脱瘾这三座大山。

　　业内人士指出，如果假定微信每位用户的价值和微博一样，微信价值21亿美元，仅相当于腾讯市值的2.5%。只要腾讯开始给微信商业化，微信的估值就可能会出现巨大变化。

　　该人士还称，相比于新浪的5亿注册用户，尽管微信目前注册用户为3亿，但已做好从手机业务中盈利的准备，鉴于微信已成为中国使用率最高的移动软件，微信的价值有朝一日将会超过微博。

　　而从Factset的数据来看，九位分析师已经上调了新浪的评级，目标价中值在95美元(目标价范围在85-100美元)，较新浪的最新股价高出10%以上。

　　野村证券(Nomura Securities)给出的新浪目标价是九家机构中最高的100美元。该行采用了各部分加总的分析方法。

　　野村的分析师将2011年“美国微博”网站Twitter的每位用户价值15美元的估值作为基准，并在这一基础上将中国用户的价值打了对折，也就是每位新浪用户值7美元，从而得出微博价值37亿美元。

　　尽管微博估值已经占到新浪的三分之二，其第二季度的收入仅占新浪总收入的四分之一，显示投资者对于微博寄予过高期望。