æ—§æ�¨æœ?§£ï¼Œæ–°ä»‡å�ˆç»“:五个视è?看æ¡
2013-09-24 17:54:54À´Ô´£º[±êÇ©:À´Ô´] ÔĶÁ ()
ã€??æ�œç‹�大赢家,腾è?æ‰?œ‰å��æ°”ï¼?60é¸?¢¨å±±å¤§ï¼Œç™¾åº?Cç«?— 忧,移动ç«?½œåœ¨å¨�èƒ?/p>
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ã€??è…¾è?战略投资æ�œç‹—,包æ‹?�œç´¢å¼•擎在内的ä¸?›½äº’è�”ç½‘æ ¼å±?†�次å�‘生剧å�˜ã?æ�œç‹—åœ¨æœ€è¿‘ä¸€å¹´çš„ä¼ è¨€ä¸?¼Œä¸?›´æ¸¸èµ°äºŽBAT3这四ä¸?·¨å¤´ä¹‹é—´ã?60æ›´æ˜¯æ— é™�接近æ�œç‹—。最新一次现已è?è¯�ä¼ªçš„ä¼ è¨?˜¯ï¼?ldquo;æ�œç‹—作价14亿美金è?360æ”¶è´ï¼Œå¼ æœ�阳出任360董事é•?rdquo;。彼时是五月的åˆ�å¤�ã?/p>
ã€??4ä¸?œˆå�Žä¸ç§‹å°†è‡³ï¼Œè…¾è?ä»?.48亿美金注资æ�œç‹—,å�Œæ—¶å°†è‡ªæœ‰æ�œç´¢å¼•擎æ�œæ�œå�Šå…³è�”业务并入收è´ï¼ŒèŽ·å¾—äº†æ�œç‹—摊薄å�Žçš„36.5%的股份,近期å� è‚¡å°†æ��å�‡è‡³40%。æ�œç‹�å°†ä¾�ç„¶ä¿�æŒ�控股,æ�œç‹—独立è¿�作ã?å¼ æœ�阳å�ŠçŽ‹å°�å·�ä»�留任董事长å�ŠCEOã€?/p>
ã€??我的观点æ˜?¼šæ�œç‹�æ˜?œ€å¤§èµ¢å®¶ï¼Œè…¾è?æ‰?œ‰å��æ°”ï¼?60é¸?¢¨å±±å¤§ï¼Œç™¾åº?Cç«?— 忧,移动ç«?�—å¨�èƒ�ã€?/p>
ã€??1ã€�æ�œç‹—估值æˆ�谜,但ä¾�ç„¶å?é•¿æ•°å€?/p>
ã€??那么æœ??战略投资ä¸?�œç‹—估值å?å°‘å‘¢?仅仅以注资算4.48亿美é‡?6.5%股份,估值约ä¸?2.3亿美金ã?å¹¶å…¥æ�œç‹—çš„æ�œæ�œçš„ä»·å?如何计算ä¸�得而知。但ä¸�å?å°�è?。易观智åº?012å¹´æ�œç´¢å¼•擎è¿�è�¥å•†æ”¶å…¥å¸‚场份é?显示,æ�œæ�œæ”¶å…¥ä»½é¢�为1.5%,约为æ�œç‹—一å�Šï¼Œå޻年ä¸?.31亿美元ã?/p>
ã€??ç®?�•按照市场和收入份é¢�的比例算,æ�œæ�œä¼°å?在æ�œç‹—ç?/2-3/1之间,超è¿?亿美金ã?å…?�¸ä»·å?与份é¢�å¹¶ä¸�会æ£ç›¸å…³ï¼Œç™¾åº¦ä»½é?为æ�œç‹?-7å€�,但市值接近其50å€�ã?就算折å�Šï¼Œæ�œæ�œä¼°å€¼ä¸º3亿美金,新æ�œç‹—估值则将达åˆ?1亿美金ã?这远远高äº?60æ”¶è´ä¼ 言ä¸?š„14亿美金ã?/p>
ã€??1+1>2的效果立竿è?å½±ã?012å¹?月,æ�œç‹�ä»?580ä¸‡ç¾Žå…ƒçš„ä»·æ ¼å›žè´é˜¿é‡ŒæŒ�有çš?0.88%çš„æ�œç‹—股份,æ�œç‹—彼时估å?æ‰?.37亿美元ã?年过去,æ�œç‹—ä¼°å?翻了è¿?0å€�ã?/p>
ã€??今年å�¦å?ä¸?¡©Big Case ï¼?1æ— çº¿åœ¨è?百度ä»?9亿美金收è´?¹‹å‰�,计划上市时的估å?ä¸?0亿美金,æœ?�Žä¸?½®èž�资时估值仅ä¸?2亿人民å¸�,约å�?.6亿美金ã?æ�œç‹—的价值å?é•¿é?ä¸?1æ— çº¿é¢‡ä¸ºç›¸ä»¿ã€‚ä¸�过,与网龙彻底失åŽ?1æ— çº¿ä¸�å�Œçš„æ˜¯ï¼Œæ�œç‹�ä¾�然拥有æ�œç‹—的控股æ�ƒã?/p>
ã€??2ã€�æ�œç‹�å?æ�œç‹—与腾è®?»“盟,百度å¤å†›å¥‹æ?/p>
ã€??æ£å?错失æ�œç‹—çš?60董事长周鸿ç?的结论,“æ�?–œå¼ æœ�阳å�Šæ�œç‹—,这ä¸?»·æ ¼è¿˜æ˜?¸�é”™çš„ï¼Œä¹Ÿå¸Œæœ›å¼ æœ�阳å?æ¤æœºä¼šï¼Œè®©æ�œç‹�å…¬å�¸å�‘展更好ã?rdquo;æ�œç‹�è¿™ä½�大赢家,除了使得æ�œç‹—ä¼°å?增长近å��å€�,è‡?·±ä¹ŸèŽ·å¾—å?兴机会ã?/p>
ã€??ä¸?›½äº’è�”网巨头è?称为BAT3,å�³å¸‚å?超过百亿美金的腾è®??百度ã€�阿里和360。è?三大门户æ�œç‹�ã€�æ–°æµ?’Œç½‘易则早已没有昔日é?å…‰ã?梅è?å°”æ— æ³•é?è½?›…虎这ä¸?—¨æˆ·ç½‘站的颓势,ä¸å›½çš„门户也é�¢ä¸´ç�€æ–°å·¨å¤´å‰²æ�??PCç«?�Žç¼©ã?移动ç«?¹�力ç‰é—??ã€?/p>
ã€??如果看新业务抑或增长点,æ�œç‹�在于视é?å’Œæ�œç‹?新浪在于å¾?�šå’Œå¾®å�?网易的则æ˜?§»åŠ¨æ–°é—»å’Œä¸?ººäº‘,教育也æ�’ä¸?„šï¼Œç§»åЍIM也弄了个易信,还试ç�€å…»çŒªï¼Œä½†çŽ°é‡‘ç‰›è¿˜æ˜?¸¸æˆ�ã?/p>
ã€??æ�œç‹�çš„è?é¢‘å¼ æœ�阳亲自æ“�åˆ€ï¼Œå¸‚åœºæ ¼å±?œªç¨³ï¼Œæ™ºèƒ½ç”µè?å’Œå?åº?º’è�”网å�ˆè‡³ï¼Œç«žäº‰æ¿€çƒˆã?今年æ�œç´¢å¼•æ“Žå¸‚åœºæ³¡æ²«ç ´ç�,Googleã€�Bingã€�å�³åˆ»ã?盘å�¤ã€�有é�“和云云纷纷出局,è?三æ�œç‹—压力进ä¸??å¢žåŠ ã€?/p>
ã€??其他两个门户也ä¸�滋润。新æµ?¾®å�šçš„商业模å¼�则过早é�é�‡å¤©èбæ�¿ï¼Œå¹¶ä¸”è?è…¾è?å¾?�šå’Œå¾®ä¿¡ç‰äº§å“�挤压严é‡�。网易则æ˜??线作战,å‰�景模糊ã€?/p>
ã€??è€�门户的日å�都ä¸�好过,与新巨头è�”盟æˆ�为必è¦�的选择ã€?/p>
ã€??阿里&新浪ï¼?月,阿里5.86亿美金è´ä¹°æ–°æµ?¾®å�?8%的股份,æœ?¿‘ä¼ å‡ºæˆ–å°†å¢žæŒ�。阿里最近在视é?领域动作频é?,也有å�¯èƒ½ä¸Žæ–°æµªåœ¨è?领域达æˆ�资本å�ˆä½œã€?/p>
ã€??360&网易ï¼?月åˆ�,网易有é�“æ�œç´?¸Ž360è¾¾æˆ�战略å�ˆä½œï¼Œå…¨é�¢æŽ¥å…?60æ�œç´¢ï¼Œäº‹å®žä¸Šæ”¾å¼ƒè‡?œ‰æ�œç´¢æŠ?œ¯ã€‚或è®?60选择网易时,就已ç»�放弃争å�–æ�œç‹—以å�Šä¸Žæ�œç‹�结盟的机会ã?/p>
ã€??è…¾è?&æ�œç‹�:æ�œç‹�与腾è?结æˆ�è�”盟。除了æ�œç´??æµ�è?器ä?60争夺对应的è?二ä½�ç½??,å?户ç?ç¬?¸€ä¸Žç?三的è�”å�ˆï¼Œä½¿å¾—用户æ?é�?»Žä¸‰è¶³é¼Žç«‹å�˜ä¸ºå�Œå?头ã?以å�Žç”¨æˆ·æ¡Œé�¢è¦�么æ˜?…¾è®?�œç‹�系,è?么æ?60ç³»ã?æ¸ é�“争夺战将在æ?é�¢å±•å¼??/p>
ã€??å�?œ‰ç™¾åº¦è¿˜åœ¨å¤å†›å¥‹æˆ˜ï¼Œæš‚æœ?¸Žé—¨æˆ·ç»“盟ã€?/p>
ã€??3ã€�è…¾è®?�œç‹�è�”å�ˆï¼Œæ¸ é�“能力å€�å?
ã€??ç”?+1>2çš„å?户ç?æ¸ é�“推广å�Œæ–¹ä¸šåŠ¡ã€?/p>
ã€??é©?Œ–腾已表æ?,腾è®?œªæ�¥ä¼šä¸“注于安å…?¼ŒæŠ•入大é‡�æˆ�本ã€�技æœ?‰Žæ ¹æ— 线和PC的安全业务ã?è…¾è?å°†ç”¨æ–°çš„æ¸ é�“能力去完善安全这ä¸?Ž¯ï¼Œå®‰å…¨æ˜¯ç»�å?Q大战的教è®?�Žè…¾è?ä¸?›´è¯•å›¾åŠ å¼ºçš„ä¸šåŠ¡ã?/p>
ã€??æ�œç´¢å°†åˆ©ç”¨æ¸ é�“åŠ å¼ºæŽ¨å¹¿ã?è…¾è?æ¸ é�“å‰�期å�?»™æ�œæ�œå¸¦æ?.62%的份é¢�ã?如果能实现å?户ç?基ç?产å“�(输入法ã?QQ)+æµ�è?å™?æ�œç‹—ã€�QQæµ�è?器ã?Miniçª?+æ�œç´¢å¼•擎(æ�œç‹—ã€�æ�œæ�?的三级ç�«ç®?Ÿ©é˜µï¼Œè…¾è?æ¸ é�“能力将进ä¸??释放ã€?/p>
ã€??æ�œç‹—排å��ç¬?¸‰çš„æµ�览器也将获得更å?的推广ã?如果与QQæµ�è?器整å�ˆï¼Œä¹Ÿæœ‰æœºä¼šæˆ�为æµ�è?器的è€�二。æ�œç‹—å�·ç �é?ã€�æ�œç‹—输入法ã€�æ�œç‹—è?音助手ã?æ�œç‹—地图ç‰ç§»åЍç?产å“�将获得腾è®?¼ºå¤§çš„用户群和æ�†ç»‘推广资æº�ã€?/p>
ã€??å�??æ˜?�Œæ–¹ä¸�冲çª�的业务,å�‡æœ‰æœºä¼šèŽ·å¾—å½¼æ?的推广资æº�ã?å�„大巨头业务å�‡åŒ…罗万象,很难找到ä¸�é‡�å� 的业务。é‡�å� 也æ„�味ç�?�ˆä½œæ•´å�ˆçš„æœºä¼šè¶Šå?。æ�œç‹—å�ªæ˜?¸€ä¸?�£å�,å�Žç»å°†æœ‰æ›´å?å�ˆä½œå±•å¼€ã€?/p>
ã€??è…¾è?从昔日敌手å?夺得æ�œç‹—,å?了盟å�‹ä¸�说,失去è€�心的æ�œæ�œæœ‰äº†åŽ»å¤„ï¼Œæ�œç´¢å’Œæµ�览器业务也有å�šèµ·æ�¥çš„希望了,而且专注安全,扬眉å��æ°”ã?æ�œç‹�和腾è®?‚¡ä»·çº·çº·å¤§æ¶¨ã?在昨日æˆ�为é?ä¸? ´å�ƒäº¿ç¾Žé‡‘市å?çš„ä¸å›½äº’è�”网å…?�¸å�Žï¼Œè…¾è?全天涨幅超è?0%。与之形æˆ�鲜明å?比的æ˜?¼Œ360昨日盘å‰�è‚¡ä»·æš´è·Œçº?0%(当日股价è·?.61%)ã€?/p>
ã€??360çš„å?户ç?ã€�æµ�览器和æ�œç´¢å¼•擎的è€�二地ä½�都将å�—到å¨�èƒ�ã€‚æ ¸å¿ƒçš„å®‰å…¨ä¸šåŠ¡éœ?˜²èŒƒè…¾è®?’Œè…¾è?投资的金山ã?至于移动ç«?¼Œåº”用分å�‘æš‚æ—¶æ— å¿§ï¼Œæ‰‹æœºæµ�览器和æ�œç´?¼¼ä¹?60暂时并ä¸�关注,但移动安全å�—到å¨�èƒ�ã€?/p>
ã€??4ã€�æ�œç´¢è?二ä¿�å�?ˆ˜æ‰“å“�,混战开å§?/p>
ã€??看回æ�œç´¢å¼•擎市场份é?,æ�œç‹?æ�œæ�œä»½é?约为14%,略å¾?½Žäº?60çš?5%(易è?7月数æ�?。å?æž?60没有有效应å?,新æ�œç‹—将有机会超过360æˆ�为æ�œç´¢å¸‚场的è?二ã?-1.5-1.5çš„æ ¼å±?¹¶ä¸�稳定,æ�œç´¢æˆ–将形æ?-3-1甚至5-3-2çš„æ ¼å±??现在,就看è°�会æˆ�ä¸?ldquo;3”ã€?/p>
ã€??360æ�œç´¢æµ�é‡�很大部分ä¾�èµ–æ¸ é�“,Hitwise6月数æ�?˜¾ç¤ºå…¶82%æµ�é‡�æ�¥è‡ªå¯¼èˆªå’Œæµ�览器。æ�œç‹—æµ�é‡�也有类似的特å¾�ã€‚å› æ¤çŸæœŸå†…çš„PCæ�œç´¢ä¹‹äº‰ï¼Œå®žé™…是在å“�牌之外,围绕ä¾�é� æ¸ é�“的这部分æµ�é‡�的争夺ã?/p>
ã€??æ–°æ�œç‹—VS 360çš„æ�œç´?¹‹äº‰ï¼Œé¦–å…ˆæ˜?œ‹æµ�è?器份é¢�能å�¦æœ‰çª�ç ´;ç„¶å�Žçœ‹è°�çš„æ�œç´?¸Žå®¢æˆ·ç«??æµ�è?器ã?导航æ�†ç»‘更紧密,看è°�æ›´è�ªæ˜Žï¼Œæˆ–è?æ›´ç‹ ã€?/p>
ã€??çŸ?œŸå†…百度在PCç«??头地ä½�ä¸�会å�—到å¨�èƒ�ã?ä¸�排除一ç§�å�¯èƒ½æ?æ˜??60å’Œæ�œç‹—在æ¿?ƒˆçš„äº‰å¤ºï¼Œå°†åŠ å¤§æ¸ é�“æ�œç´¢æµ�é‡�çš„å� 比。例如更深度的æ�†ç»‘æ�œç´??百度份é?或将进一æ¥ä¸‹é™�ã?ä½†æ¸ é�“能力有é™�,百度PCç«?º”该å�¯ä»¥ç»§ç»?¿�æŒ�ç?ä¸??/p>
�?5�百度和360在新领域的潜在��/p>
ã€??é™¤äº†æ¸ é�“,æ�œç‹—还有机会å?助腾è®?š„社交资æº�,建立社交æ�œç´¢å’Œå®žæ—¶æ�œç´¢ä¼˜åŠ¿ï¼Œè¿™æ˜?™¾åº¦å?60难以涉足的é?域ã?例å?å¾?�šå’Œç©ºé—´æ�œç´??/p>
ã€??æ�œç‹—还将与腾è®?§»åŠ¨èµ„æº�æ•´å�ˆï¼ŒåŠ å¿«ç§»åŠ¨æ�œç´¢æ¥ä¼�。微ä¿?.0推出的è?音ã?街景和扫ä¸?‰«ç‰ç§»åЍæ�œç´¢å½¢æ€�产å“�å·²ç»�è?百度感å�—到å¨�èƒ�,æœ?¿‘百度与腾è®?›¸ç»§æŽ¨å‡ºäº†è½»åº”用ã?è…¾è?äº‘ï¼Œæ— ä¸€ä¸�是在移动æ�œç´¢é?域的明争暗斗。腾è®?¸Žæ�œç‹—结盟å�Žåœ¨ç§»åЍæ�œç´¢é¢†åŸŸä¸Žç™¾åº¦ç›´æŽ¥ç«žäº‰ï¼Œæ¯?— æ‚?¿µã€?/p>
ã€??ä¸?¸ªç»†èŠ‚æ˜?¼Œè…¾è?地图业务并未与æ�œæ�œä¸€èµ·å¹¶å…¥æ�œç‹—ã?è¿™è?明地图ä¾�然是腾è?é‡�ä¸ä¹‹é‡�的战略级业务。å�Œæ ·ï¼Œè¿™ä¹Ÿæ˜?™¾åº¦éƒ¨ç½²åœ¨ç§»åЍç«?š„é‡�è?å…¥å�£ã€‚百度与腾è?接下æ�¥åœ¨ç§»åЍç«?°†æœ‰å¾ˆå¤šç¡¬ä»—è?打ã?/p>
ã€??è…¾è?在PCç«?¿›æ”?60的安å…?¼Œç§»åЍç«?ˆ™è¿›å…¥ç™¾åº¦çš„腹心地带ã?似乎资本市场并ä¸�认为腾è?抑或æ�œç‹—将会å¨�èƒ�百度的地ä½�和移动ç«?š„æœ?�¥ï¼Œä»Šæ—¥å…¶è‚¡ä»·å¹¶æœªä¸‹è·Œã€‚这或è?也与百度在移动ç?的应用分å�‘地ä½�å¹¶æœ?�—到å¨�èƒ�有关系。移动互è�”网æ�œç´¢å½¢æ?ç›?‰�å¹¶ä¸�明朗,尚处于探路期ã?å��è?æ˜?§»åŠ¨å†…å®¹åˆ†å�‘æˆ�为了é‡�点业务ã€?/p>
ã€??结è?
ã€??å�ˆä¸€ä¸?��称从æ�œç´¢å¼•擎å��å�•ä¸?¶ˆå¤±ã?Q大战ã€?B大战ã€?SB大战先å�Žå�‘生,腾è®?¼Œæ—§æ�¨æœ?§£ï¼Œæ–°ä»‡å�ˆç»“,æ�œç´¢å¸‚场进入3(QS)B之争,微å�šè™½ç„¶å…¥å±?½†è¿˜ç›¸å¯¹åž‚ç›´ã?æ�œç´¢çŽ©å?的背å�Žï¼ŒBAT3ã€�网易ã?新浪和æ�œç‹�å�‡æœ??场ã?下一ä¸?¶ˆå¤±çš„会是è°?
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