业内人说 9158：边跑边等待

　　上市6个月后，基石投资者的股份将解除禁售。在面对基石投资的有限保障期，面临几大风险和不确定性(秀场模式瓶颈及法律风险、YY等竞争对手、营收依赖有限分成、PC用户向移动转移难题)，9158要想平稳过渡、成功转型，将不得不和时间赛跑，同时却又得等待时间检验。

　　9158上市，本身也是一个和时间赛跑的过程。如果不加速奔跑，上市募集转型所需资金，即便不会被YY等竞争对手逼入墙角、不会因“走钢丝”(平衡营收和法律风险)而掉入悬崖，也会被其看似安全牢固，却脆弱不坚的盈利分成结构的崩塌而埋葬，更可能在移动互联网浪潮下，因PC端用户不能及时、平稳地转移到移动端，错失发展良机。

　　虽然从用户支出角度而言，9158市场份额占比33.9%，暂列首位，YY占比23%，位列第二。此次上市后，9158将与YY在资本市场上站在同一起跑线上，凭借市场地位，似乎9158以后更容易压制YY而稳坐老大交椅。

　　但YY上市在先，转型和差异化也在先。据iDoNews了解，YY三大业务方向：音乐表演、游戏和在线教育。其中前两者目前营收占总营收的81.6%(55%+26.6%)，YY在音乐表演方面，重金打造1931女子乐团，这样的造星计划就是转型升级，寻求差异化的表现。

　　同时，YY在上市前就涉足在线教育，并在今年拆分在线教育，成立独立事业部，推出“100教育”品牌。在未来两三年内，将投资10亿元用于教育研发及运营，并大力发展移动端。所以即便9158市场地位暂时领先，但两者的差异化已经显现，总体上不存在9158压制YY，甚至今后YY有甩开9158的趋势。

　　而9158视频社区收入占比超95%。除了收入单一，9158还严重依赖分销商分成。分销商分成近70%，9158为30%左右。所以9158急切上市，除了大股东新浪和IDG的压力，自身也有寻求差异化和收入多元化的动力。

　　9158此次募集资金主要用途为：20%用于研发，20%用于发展手机业务，10%用于游戏投入，20%用于市场费用，20%用于未来潜在的收购，剩下10%用于一般运营支出。9158将在手机游戏、线下KTV等方向发力。

　　20%的研发将用于改善现有平台、并开发新平台、投资技术及网络维护和安全等，说明9158上市后将维持和巩固原有优势，仍将坚持实时社交视频这个主要收入来源。

　　10%的游戏投入，以及20%的市场推广及宣传，意在提高手游收入占比。预计今年将额外发布六至八款手机游戏，并与360合作推广。同时所有游戏将接入视频，沿用美女主播与用户互动的方式，增加用户粘性和消费。说明9158的转型并不是完全放弃主业，而是抛弃秀场模式的缺点和风险，采用社交视频的优点转型做手机游戏，让游戏不仅是游戏，还可以是社交。只是游戏反响将如何，还有待考验，虽然手游‘钱途无量“，9158有较大用户量，但手游仍是个失败率很高的领域。

　　但是，移动端流量仅占9158总流量的10%.同时高耗流量的移动端视频的发展，受制于中国4G的发展或普及程度，而4G的普及涉及4G网络基站和4G手机的发展，2014年被认为是中国“4G元年”，其发展仍处于起步阶段，这不是9158想急能急得来的。所以9158在加速奔跑的同时，还得同时等待大环境的同步，移动端的发力只能在音乐和分享上有限发挥，却必须提前布局，投入相应资金，进行专门设计研发。

　　对于线下KTV，只能避重就轻，从KTV软件上打通联接线下KTV，盈利模式仍旧抛弃不了社交视频，将对用户唱歌情况进行评分排名，激发用户互动和比拼，并通过虚拟礼物等方式参与分成。而20%的收购资金，收购方向就有音乐、互动相关的上下游产业，包括相关KTV硬件产品，这也是为其线下KTV事业做准备。但这方面还得面对自己的模仿者“唱吧”的竞争，虽然千亿级的线下KTV市场前景诱人，但两者都处在摸索的阶段。

　　9158的转型很紧急迫切，所融资金的用途，发力平均却重点突出，转型的方式则为扬长避短、投石问路，一边奔跑一边等待将是9158的今后常态。