巴克莱放狠话：是时候做空谷歌和Netflix了

巴克莱放狠话：是时候做空谷歌和Netflix了

　　界面 王付娇

　　全球经济缓慢增长，投资者和股民们都抢着发掘明星创业公司——这些公司处于成长期，营收增长快，利润率高，买他们的股票一定没错。然而，巴克莱资本放出狠话称：这一普通人眼中的“真理”不一定奏效。

　　据彭博社消息，巴克莱分析师Jonathan Glionna、Eric Slover和Mario Lu分析称：“现在股市上，很多成长型企业的表现都超出预期。但你仔细想想，这些公司的股价是不是超得太多了?我们认为确实是这样。这些飞速发展的公司股票市盈率，通常高于标普500指数上的平均值，现在这一差距更加明显。另外，处于快速发展期的公司中位市销率在3.5x左右，看起来这个数值比发展速度较慢的公司要高。”

　　根据巴克莱分析师的意思，投资具有较高预期收益的成长型企业可能并不正确。这与很多人的第一反应背道而驰。

　　详细解释原因主要包括：首先，人们对这些公司的期望通常都很高，但现实往往是残忍的;其次，这些公司的高营收增长和高市盈率之间是有很强关联性的，也就是说，你极有可能为这些公司增长在买单。分析师认为，在过去25年中，高市盈率买入、低市盈率卖出容易导致“实质性亏损”。市盈率高低并不能作为评判买进卖出的标准。

　　没耐心的读者这时可能会问，作为长期投资，如果不买具有发展型公司的股票，到底应该怎么做?巴克莱分析师给出的建议是：可以在适当时候做空那些股价处于高位的公司。巴克莱甚至给这些“适合用来做空”的公司列了张表，他们发现标普500指数上有32家公司符合做空条件。

　　值得注意的一点是，仔细看下这张表，Netflix和谷歌都在这里面。这两家明星公司都在今年大力刺激了标普500指数的增长。