赛富基金羊东：创业企业估值没股市下降快

　　

　　赛富基金合伙人羊东：创业家对企业估值没有股市下降快

        9月8日消息，赛富基金合伙人羊东今天下午做客腾讯财经会客厅，就赛富基金的投资策略、关注的投资领域、TMT产业投资，尤其是牛熊市中一级市场的投资观等与各位网友做了深入的沟通和交流。

　　作为赛富基金的合伙人和赛富成长基金总经理，羊东长期关注TMT产业投资，对这些领域具有深入的研究和理解，曾主导投资完美时空等案例，获得四十多倍的回报。羊东称，他们目前很关注具有大的消费品概念的企业。

　　在谈到二级市场表现糟糕对一级市场投资的影响时，羊东称，其实做风险投资主要还是看企业本身的营利性和成长性，而不能天天盯看二级市场来决定自己的行为方式。

　　他举例说，1997年到现在的十年多内发生了亚洲金融危机、2000年全球的互联网寒冬、还有非典，美国又有次债危机，中国股市由两年前的1000点到6000点，再到现在的2000点，等等，尽管如此这期间还是有很多成功的风险投资案例。

　　因此，羊东称，“投资关键还是看企业，一个人很难做到在最好的时候上市，同时又在最好的时候退出。我们还是应该有一个平常心，你在投的时候是在看企业，而不是在看市场。不可否认市场也是很重要的。”

　　对于互联网领域的投资，羊东认为，现在还除了腾讯、百度和google很成功，模式很清楚外，现在web2.0领域还很难看出哪家公司具有明显的优势和绝对的实力，“现在的投资基本上还都是在赌未来谁能够胜出。”(中堂)

　　聊天精彩观点摘要：

　　我觉得赛富的特点在于它从品牌到规模到整个管理的正规性，整个方面都是非常国际化而且有很高的标准，毕竟管理人本身都是大陆人。

　　这个时候，投资这个事,对于人的智商要求很高的行业，但是它需要一个人非常理性，而且它本身非常明确。当你的投资理念我不是为了投资本身，我是为了名分，为了做一个项目，为了能够在这里面有影响力，那么这个时候其实往往违反了投资的一些原则。这个时候往往会做得最后很难走到一个良性的轨道上去。

　　我们有的时候是被夹在股市和创业者估值的中间的，不光是赛富一家了，其实这个行业都面临这个问题，股市的市盈率下来了，而且下来得很快，在创业者或者是这些民营企业的创始人的心里边，它下降得很慢，那么这个时候就是一个天然的矛盾。

　　在所有的资源里边，资本应该是属于流动性最强的，另外他也属于非常坦白的讲，边际效益下降最快的。比如说一个企业他需要融资，那么他需要融一千万美金的时候，他再多融1100万美金的时候，这100万美金对企业的效益可能会下降得很快。可能再夺融第二个100万美金的时候，这个效果可能是趋于零了。有些企业的估值很高，对于我们有的时候并没有太大意义，因为本身你多融钱，少融钱，本身是企业对资金的需求的，他做什么事需要多少钱是由这个来决定的，而并不是我企业本身的估值本身今天是一倍，明天是两倍。

　　所以你在选择一个基金的时候，你一定要说第一，他肯定要有钱，就跟你娶媳妇似的，对方一定要是一个女的;第二，她是女的以后，她给你投资以后，她后边还有很多要求，作为一个企业家来讲，首先这个人他要能够不要把你的成功给变成失败，他如果能在你成功的时候能帮你，那是更好的事。假设对方基金很不成熟，虽然给你投的估值高了一点点或者是高几倍，跟你后面的成功比起来都不值得。

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